时间:2011-08-28 21:00:13
三、计算分析题
1. 甲公司拟投资A公司新发行的可转换债券，该债券每张售价为1000元，期限20年，票面利率为10％,转换比率为20，不可赎回期为10年，10年后的赎回价格为1100元，以后每年递减5元，市场上等风险普通债券的市场利率为12％。A公司目前的股价为35元/股，当前期望股利为3.5元/股，预计以后每年股利和股价的增长率均为6％。所得税税率为20％。 要求
（1）计算该债券第15年年末的底线价值
（2）说明甲公司第15年年末的正确选择应该是转股还是被赎回
（3）计算股权成本
（4）如果想通过修改转换比例的方法使得投资人在第15年末转股情况下的内含报酬率达到双方可以接受的预想水平，确定转换比例的范围。 已知