时间:2012-03-05 21:59:45
风险分散
风险分散是指通过多样化的投资来分散和降低风险的策略性选择。马柯维茨的投资组合理论认为，只要两种资产收益率的相关系数不为１（即不完全正相关），分散投资于两种资产就具有降低风险的作用。而对于由相互独立的多种资产组成的投资组合，只要组合中的资产个数足够多，该投资组合的非系统性风险就可以通过这种分散策略完全消除。
风险分散对商业银行信用风险管理具有重要意义。根据多样化投资分散风险的原理，商业银行的信贷业务应是全面的，而不应集中于同一业务、同一性质甚至同一个借款人。商业银行可以通过资产组合管理或与其他商业银行组成银团贷款的方式，使自己的授信对象多样化，从而分散和降低风险。
【难点点拨】非系统性风险可以通过分散化投资来降低和消除，但是系统性风险不能通过风险分散来消除。
多样化投资分散风险的风险管理策略经过长期的实践证明是行之有效的，但其前提条件是要有足够多的相互独立的投资形式。同时需要认识到，风险分散策略是有成本的，主要是分散投资过程中增加的各项交易费用。但与集中承担风险可能造成的损失相比，风险分散策略的成本支出应当是值得考虑的。
一般而言，实现多样化授信后，借款人的违约风险可以被视为是相互独立的（除了共同的宏观经济因素影响，例如经济危机引发的系统性风险），大大降低了商业银行面临的整体风险。
■ 风险对冲
风险对冲是指通过投资或购买与标的资产（Ｕｎｄｅｒｌｙｉｎｇ Ａｓｓｅｔ）收益波动负相关的某种资产或衍生产品，来冲销标的资产潜在损失的一种策略性选择。风险对冲对管理市场风险（利率风险、汇率风险、股票风险和商品风险）非常有效，可以分为自我对冲和市场对冲两种情况。
（1）自我对冲是指商业银行利用资产负债表或某些具有收益负相关性质的业务组合本身所具有的对冲特性进行风险对冲。
（２）市场对冲是指对于无法通过资产负债表和相关业务调整进行自我对冲的风险，通过衍生产品市场进行对冲。
近年来由于信用衍生产品不断创新和发展，风险对冲策略也被广泛应用于信用风险管理领域。
【典型例析１．９】（单选）（ ）是指对于无法通过资产负债表和相关业务调整进行自我对冲的风险，通过衍生产品市场进行对冲。
Ａ.系统性风险对冲 Ｂ.非系统性风险对冲
Ｃ.自我对冲 Ｄ.市场对冲
【答案】Ｄ。解析：本题答案很明显，题干中已经解释了自我对冲的概念，并且说明不是自我对冲，因此可直接排除Ｃ。其次，通过衍生品市场进行对冲的风险既可以是系统性风险也可以是非系统性风险，排除ＡＢ。