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1、多项选择题  下列有关企业价值的说法中正确的有()

A.企业实体价值是股票价值和净债务价值之和
B.企业的公平市场价值，是持续经营价值与清算价值的平均值
C.V(新的)大于V(当前)，二者之差称为控股权溢价
D.企业单项资产的价值总和等于企业整体价值

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本题答案：A, C
本题解析：一个企业的公平市场价值，应当是持续经营价值与清算价值较高的一个，B的说法不正确;企业整体不是各部分的简单相加，企业单项资产的价值总和不等于企业整体价值，D的说法不正确。

2、多项选择题  某公司甲部门的收入为30000元，变动成本为20000元，可控固定成本为1500元，不可控固定成本为2000元，公司管理费用为1000元，则下列说法正确的有（）。

A.边际贡献为10000元
B.部门可控边际贡献为8500元
C.部门营业利润为6500元
D.部门营业利润为5500元

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本题答案：A, B, C
本题解析：边际贡献=30000-20000=10000（元），部门可控边际贡献=10000-1500=8500（元），部门营业利润=8500-2000=6500（元）。

3、多项选择题  用风险调整法估计债务成本时，（）

A.税前债务成本=政府债券的市场回报率+企业的信用风险补偿率
B.税前债务成本=可比公司的债务成本+企业的信用风险补偿率
C.税前债务成本=股票资本成本+企业的信用风险补偿率
D.税前债务成本=无风险利率+证券市场的平均收益率

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本题答案：B, C, D
本题解析：留存收益的成本是一种机会成本，它相当于股东投资于某种股票要求的收益率，但不必考虑筹资费用。

4、判断题  当企业的长期资本不变时，增加长期资产会降低财务状况的稳定性。()

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本题答案：对
本题解析：暂无解析

5、单项选择题  某企业2010年年末经营资产总额为6000万元，经营负债总额为3000万元。该企业预计2011年度的销售额比2010年度增加15%（即增加300万元），预计2011年度利润留存率为60%，销售净利率10%，假设没有可供动用的金融资产，则该企业2011年度应追加资金量为（）万元。

A.0
B.312
C.2300
D.92

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本题答案：D
本题解析：本题考点是资金需要量预测的销售百分比法。基期销售收入=300/15%=2000（万元），预计销售收入=2000×（1+15%）=2300（万元），所以：（6000-3000）×15%-2300×10%×60%=312（万元）

6、多项选择题  在进行企业价值评估时，关于预测期间的确定，下列说法中不正确的有（）。

A.确定基期数据的方法就是以上年实际数据作为基期数据
B.企业增长的不稳定时期有多长，预测期就应当有多长
C.判断企业是否进入稳定状态的标志包括是否具有稳定的销售增 91Exam.org长率和是否具有稳定的投资资本回报率
D.实务中的详细预测期往往超过了10年

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本题答案：A, D
本题解析：确定基期数据的方法有两种：一种是以上年实际数据作为基期数据；另一种是以修正后的上年数据作为基期数据，所以选项A的说法不正确；实务中的详细预测期通常为5～7年，如果有疑问还应当延长，但很少超过10年，所以选项D的说法不正确。

7、多项选择题  下列有关股利理论中代理理论的观点表述正确的有()

A.在股利分配时企业为了向外部中小投资者表明自身盈利前景与企业治理良好的状况，通过多分配少留存的股利政策向外界传递了声誉信息
B.债权人在与企业签订借款合同时，习惯于制定约束性条款对企业发放股利的水平进行制约
C.实施多分配少留存的股利政策，既有利于抑制经理人员随意支配自由现金流的代理成本，也有利于满足股东取得股利收益的愿望
D.投资者不仅仅是对资本利得和股利收益有偏好，即使是投资者本身，因其所处不同等级的边际税率，对企业股利政策的偏好也是不同的

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本题答案：A, B, C
本题解析：选项D属于客户效应理论的观点。

8、单项选择题  下列关于作业成本法的说法，正确的有()

A.作业成本法下，所有成本都需要先分配到有关作业，然后再将作业成本分配到有关产品
B.成本动因分为资源动因和作业动因，其中作业动因是引起作业成本变动的因素
C.作业成本法突出特点是强调以动因追溯的方式计入产品成本，尽量避免不准确的分摊
D.作业成本法下的成本计算过程可以概括为“资源→作业→产品”

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本题答案：D
本题解析：在作业成本法下，直接成本可以直接计入有关产品，与传统成本计算方法无差异;间接成本需要先分配到有关作业，然后再将作业成本分配到有关产品，所以，选项A的说法不正确;成本动因分为资源动因和作业动因，其中资源动因是引起作业成本变动的因素，作业动因是引起产品成本变动的因素，所以B不正确;作业成本法的基本指导思想是“作业消耗资源、产品消耗作业”，其突出特点就是强调以直接追溯或动因追溯的方式计入产品成本，尽量避免不准确的分摊，C不正确。

9、多项选择题  发放股票股利,会产生下列影响（）

A.引起每股盈余下降
B.使公司留存大量现金
C.股东权益各项目的比便发生变化
D.股东权益总额发生变化
E.股票价格下跌

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本题答案：A, B, C, E
本题解析：暂无解析

10、多项选择题  下列各项中，属于直接人工效率差异形成原因的有（）。

A、工作环境不良
B、劳动情绪不佳
C、产量太少无法发挥批量节约优势
D、加班

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本题答案：A, B, C
本题解析：本题考核直接人工效率差异形成的原因。直接人工效率差异的形成原因，包括工作环境不良、工人经验不足、劳动情绪不佳、新工人上岗太多、机器或工具选用不当、设备故障较多、作业计划安排不当、产量太少无法发挥批量节约优势等。选项D是工资率差异形成的原因。

11、多项选择题  根据我国的法律，下列说法正确的有（）。

A、企业对优先股不承担法定的还本义务
B、公司向发起人、国家授权投资的机构、法人发行的股票，可以为记名股票，也可以是无记名股票
C、股票可以记载股票的面额，也可以是无面值股票
D、股票发行价格不得低于票面金额

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本题答案：A, D
本题解析：本题考核股票的概念和种类。我国《公司法》规定，公司向发起人、国家授权投资的机构、法人发行的股票，应为记名股票。对社会公众发行的股票，可以为记名股票，也可以是无记名股票，因此，选项B的表述不正确。我国《公司法》不承认无面值股票，规定股票应记载股票的面额，所以选项C不正确。

12、多项选择题  下列成本中，目前的管理人员无法决定其发生额的有（）。

A.约束性固定成本
B.酌量性固定成本
C.技术性变动成本
D.酌量性变动成本

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本题答案：A, C
本题解析：约束性固定成本支出额取决于设施和机构的规模和质量，它们是以前决策的结果，不能通过当前的管理决策行动加以改变；酌量性固定成本可以通过管理决策行动而改变，其支出额由经理人员决定；技术性变动成本有技术或实物关系决定的，是利用生产能力所必须发生的成本；酌量性变动成本可以通过管理决策行动改变，其支出额由经理人员决定。（参见教材438页）

13、问答题  

某公司下设A.B两个投资中心。目前A投资中心的部门平均资产总额 91ExAM.org为2000万元，其中平均经营负债为150万元，投资报酬率为15%;B投资中心的投资报酬率为14%，剩余收益为200万元，平均经营负债为300万元。假设A投资中心要求的税前报酬率为9%，B中心的风险较大，要求的税前报酬率为10%。
要求：
(1)计算A投资中心的剩余收益;
(2)计算B投资中心的部门平均资产总额;
(3)假设所得税为30%，加权平均税后资本成本为8%，并假设没有需要调整的项目。计算A中心和B中心的经济增加值;
(4)说明以投资报酬率、剩余收益额和经济增加值作为投资中心业绩评价指标的优缺点。

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本题答案：(1)A投资中心的剩余收益
=2000&ti
本题解析：试题答案(1)A投资中心的剩余收益
=2000×(15%-9%)=120(万元)
(2)B投资中心的部门平均资产总额
=200/(14%-10%)=5000(万元)
(3)A中心的经济增加值
=2000×15%×(1-30%)-(2000-150)×8%
=62(万元)
B中心的经济增加值
=5000×14%×(1-30%)-(5000-300)×8%
=114(万元)
(4)以投资报酬率作为评价指标的优缺点：
①优点：它是根据现有的会计资料计算的，比较客观，可用于部门之间，以及不同行业之间的比较;人们非常关注该指标，可以
用它来评价每个部门的业绩，促使其提高本部门的投资报酬率，有助于提高整个企业的投资报酬率;部门投资报酬率可以分解为
投资周转率和部门营业利润率两者的乘积，并可进一步分解为资产的明细项目和收支的明细项目，从而对整个部门经营状况作出
评价。
②缺点：部门经理会放弃高于资本成本而低于目前部门投资报酬率的机会，或者减少现有的投资报酬率较低但高于资金成本的某
些资产，使部门的业绩获得较好评价，但却伤害了企业整体的利益。
以剩余收益额作为评价指标的优缺点：
优点：主要优点是可以使业绩与公司的目标协调一致，引导部门经理采纳高于公司资本成本的决策;还有一个好处就是允许使用
不同的风险调整资本成本。
以经济增加值作为评价指标的优缺点：
优点：经济增加值旨在使经理人员赚取超过资本成本的报酬，促进股东财富最大化;当税金是重要因素时，经济增加值比剩余收
益可以更好地反映部门盈利能力。

14、多项选择题  下列各项中，通常属于生产维持级作业的作业动因的有（）

A.模具样板制作数量
B.设备数量
C.厂房面积
D.机器工时

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本题答案：B, C
本题解析：生产维持级作业是为维持工厂生产而从事的作业。选项A通常属于产品级作业，选项D通常属于产量级作业。

15、多项选择题  采用平行结转分步法时，完工产品与在产品之间的费用分配表述不正确的有（）

A.指各生产步骤完工半成品与月末加工中在产品之间费用的分配
B.指各步骤产成品与各步骤在产品之间的费用分配
C.指产成品与月末各步骤尚未加工完成的在产品和各步骤已完工但尚未最终完成的产品之间的费用分配
D.指产成品与月末加工中在产品之间的费用分配

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本题答案：A, B, D
本题解析：在平行结转分步法下，其完工产品与在产品之间的费用分配，是指产成品与月末广义在产品之间费用的分配。

16、单项选择题  假设在资本市场中，平均风险股票报酬率12%，权益市场风险溢价为6%，某公司普通股β值为1.2。该公司普通股的成本为()

A.12%
B.13.2%
C.7.2%
D.6%

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本题答案：B
本题解析：因为平均风险股票报酬率为12%，权益市场风险溢价为6%，则无风险报酬率=平均风险股票市场报酬率-权益市场 风险溢价=12%-6%=6%，公司普通股成本=Rf+β×(Rm-Rf)=6%+1.2×6%=13.2%。

17、多项选择题  根据企业破产法律制度的规定,人民法院作出的下列裁定中,当事人可以提出上诉的有()。

A.不予受理破产申请的裁定
B.驳回破产申请的裁定
C.破产宣告的裁定
D.破产程序终结的裁定

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本题答案：A, B
本题解析：暂无解析

18、单项选择题  根据财务管理的信号传递原则，下列说法正确的是（）

A.少发或不发股利的公司，很可能意味着自身产生现金的能力较差
B.决策必须考虑机会成本
C.如果追求答案的成本过高，则应该直接模仿成功榜样或者大多数人的做法
D.理解财务交易时，要关注税收的影响

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本题答案：A
本题解析：选项B是自利行为原则的运用，选项C是引导原则的应用，选项D是双方交易原则的运用。

19、单项选择题  关于股利相关论，下列说法不正确的是（）。

A.税差理论认为，如果不考虑股票交易成本，企业应采取低现金股利比率的分配政策
B.信号理论认为增发股利可以使得股票价格上升
C.代理理论认为，为了吸引中小股权投资者，公司采取高现金分红比例的分配政策
D.“一鸟在手”理论认为，由于资本利得风险较大，股东更偏好于现金股利而非资本利得

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本题答案：B
本题解析：根据信号理论，鉴于股东与投资者对股利信号信息的理解不同，所作出的对企业价值的判断不同。增发股利是否一定向股东与投资者传递了好消息，对这一点的认识是不同的。如果考虑处于成熟期的企业，其盈利能力相对稳定，此时企业宣布增发股利特别是发放高额股利，可能意味着该企业目前没有新的前景很好的投资项目，预示着企业成长性趋缓甚至下降，此时，随着股利支付率提高，股票价格应该是下降的。（参见教材第288-289页）

20、问答题  

计算题：
F公司目前发行在外的普通股共100万股，净资产200万元，今年每股支付1元股利。预计未来3年的税后利润和需要追加的净经营性长期资产总投资如下：

假设公司目前没有借款并希望逐步增加负债的比重，但是资产负债率不能超过30%。筹资时优先使用留存收益，其次是长期借款，必要时增发普通股。假设上表给出的“税后利润”可以含盖增加借款的利息，并且不考虑所得税的影响。增发股份时，每股面值1元，预计发行价格每股2元，假设增发当年不需要支付股利，下一年开始发放股利。
要求：
(1)假设维持目前的股利政策，计算各年需要增加的借款和股权资金；
(2)假设采用剩余股利政策，计算各年需要增加的借款和股权资金。

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本题答案：(1)采用每股1元的固定股利政策
单位：万元
本题解析：试题答案(1)采用每股1元的固定股利政策
单位：万元(2)采用剩余股利政策
单位：万元

21、单项选择题  年末丙公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备，该设备6年前以 91ExaM.org50000元购入，税法规定的折旧年限为9年，按直线法计提折旧，预计残值率为10%;目前可以按16000元价格卖出，假设所得税税率为25%，卖出现有设备对本期现金流量的影响是()。

A.减少360元
B.减少4000元
C.增加16000元
D.增加17000元

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本题答案：D
本题解析：本题的主要考核点是现金流量的计算。依据题意，该设备的原值是50000元，已提折旧=50000×(1-10%)/9×6=30000(元)，则账面价值为20000元(50000-30000)，而目前该设备的变现价格为16000元，即如果变现的话，将获得16000元的现金流入;同时，将会产生变现损失4000元(20000-16000)，由于变现的损失计入营业外支出，这将会使企业的应纳税所得额减少，从而少纳税1000元(4000×25%)，这相当于使企业获得1000元的现金流入。因此，卖出现有设备时，对本期现金流量的影响为17000元(16000+1000)。

22、多项选择题  下列关于认股权证与看涨期权特点的表述正确的有()。

A.它们在到期前均可以选择执行或不执行，具有选择权
B.它们具有一个固定的执行价格
C.它们执行时，股票均来自二级市场
D.它们的执行都会引起每股收益和股价的稀释

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本题答案：A, B
本题解析：看涨期权执行时，其股票来自二级市场，而当认股权执行时，股票是新发股票。认股权证的执行会引起股份数的增加，从而稀释每股收益和股价。看涨期权不存在稀释问题。

23、单项选择题  关于期权的基本概念，下列说法正确的是（）。

A.期权合约双方的权利和义务是对等的，双方互相承担责任，各自具有要求对方履约的权利
B.期权出售人必须拥有标的资产，以防止期权购买人执行期权
C.欧式期权只能在到期日执行，美式期权可以在到期日或到期日之前的任何时间执行
D.期权执行价格随标的资产市场价格变动而变动，一般为标的资产市场价格的50%-90%

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本题答案：C
本题解析：期权附有持有人做某件事的权利，但他不承担必须履行的义务，所以选项A不正确；期权出售人不一定拥有标的资产，期权是可以“卖空”的，所以选项B不正确；执行价格是在期权合约中约定的、期权持有人据以购进或售出标的资产的固定价格，所以选项D不正确。

24、多项选择题  变革受到抵制的原因有（）。

A、生理变化
B、环境变化
C、迷失方向
D、不确定性可能导致无安全感

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本题答案：A, B, C, D
本题解析：本题考核战略变革管理。变革受到抵制的原因可能是变革会对人们的境遇甚至下列领域的健康产生重要的影响：（1）生理变化；（2）环境变化；（3）心理变化，包括迷失方向、不确定性可能导致无安全感、无力。

25、多项选择题  下列有关看涨期权的表述不正确的有（）

A.看涨期权的到期日价值，随标的资产价值下降而上升
B.如果在到期日股票价格低于执行价格，则看涨期权没有价值
C.期权到期日价值没有考虑当初购买期权的成本
D.期权到期日价值也称为期权购买人的“净损益”

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本题答案：A, D
本题解析：看涨期权的到期日价值，随标的资产价值上升而上升；看跌期权的到期日价值，随标的资产价值下降而上升。期权的购买成本称为期权费（或权利金），是指看涨期权购买人为获得在对自己有利时执行期权的权利，所必须支付的补偿费用。期权到期日价值没有考虑当初购买期权的成本，期权到期日价值减去期权费后的剩余称为期权购买人的“净损益”。

91EXAm.org

26、单项选择题  某企业上年可持续增长率为10%，上年资产负债表中新增留存收益为44来源:91考试网 www.91exAm.org0万元，若今年的销售增长率等于上年的可持续增长率，其经营效率和财务政策与上年相同。预计今年的净利润可以达到1100万元，则今年的股利支付率为（）。

A、56%
B、44%
C、60%
D、40%

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本题答案：A
本题解析：由于上年可持续增长率为8%，且今年保持可持续增长，所以上年的可持续增长率＝今年的销售增长率＝今年的净利润增长率＝今年的留存收益增长率＝10%。则上年的净利润＝1100/（1＋10%）＝1000（万元），今年的留存收益率＝上年的留存收益率＝440/1000×100%＝44%，今年的股利支付率＝1-44%＝56%。

27、单项选择题  A投资方案的寿命期为一年，初始投资额为5000万元，预计第一年年末扣除通货膨胀影响后的实际现金流为8000万元，投资当年的预期通货膨胀率为5%，名义折现率为13.4%，则该方案能够提高的公司价值为()。

A.3000万元
B.2000万元
C.2407.41万元
D.2054.67万元

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本题答案：C
本题解析：实际折现率=(1+13.4%)/(1+5%)-1=8%，该方案能够提高的公司价值=8000/(1+8%)-5000=2407.41(万元)。

28、单项选择题  公司增发的普通股的市价为10元/股，筹资费用率为市价的5%，本年刚刚发放的股利为每股0.6元，已知同类股票的资本成本为11%，则维持此股价需要的股利年增长率为（）。

A、5.24%
B、5.3%
C、4.41%
D、10%

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本题答案：C
本题解析：11%＝0.6×（1＋g）/[10×（1－5%）]＋g，解得：g＝4.41%。

29、单项选择题  某企业生产一种产品，单价100元，每月固定制造费用20000元，固定销售费用5000元，固定管理费用50000元。单位变动制造成本50元，单位变动销售费用9元，单位变动管理费用1元。所得税税率为30%，则本年至少应销售（）件产品才能保证不亏损。

A.22500
B.1875
C.7500
D.3750

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本题答案：A
本题解析：（20000＋5000＋50000）×12/[100－（50＋9＋1）]＝22500（件）。（参见教材447页）

30、单项选择题  在其他因素不变的情况下，下列各项变化中，能够增加经营营运资本需求的是()

A.采用自动化流水生产线，减少存货投资
B.原材料价格上涨，销售利润率降低
C.市场需求减少，销售额减少
D.发行长期债券，偿还短期借款

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本题答案：B
本题解析：暂无解析

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